Setra i fokus på Mellanskogstämma

– Det är djärvt att öka riskexponeringen. Det är stor risk att betydande förluster väntar, sade exempelvis Sören Larsson, skogsägare från Nyköping.

Det var i början på förra veckan som det blev känt att Mellanskog köpt LRF:s 22-procentiga aktiepost i Setra Group för en – hittills- okänd summa pengar. I och med detta har Mellanskog 48,96 procent av aktierna i Setra medan statliga Sveaskog äger 50 procent. Resterande 1:06 av aktierna ägs av ett antal privatpersoner som sannolikt kommer att erbjudas inlösen så småningom, enligt Mellanskogs ordförande, Börje Lagerquist.

Mellanskogs utökade engagemang i Setra ska ses mot bakgrund av de misslyckade försök att sälja hela eller delar av Setra som hittills genomförts. Att Mellanskog köpt LRF.s aktier är ändå en aning överraskande med tanke på ett pressmeddelande från oktober 2010 där det hette att "Mellanskog har för avsikt att koncentrera sig på kärnverksamheten, virkeshandel, skogsbruk och näringspolitik".

Mellanskog har alltså kommit överens med LRF om att inte offentliggöra priset på LRF:s aktiepost. En liten ledtråd kan man förstås få genom att de 26 procent som Mellanskog redan äger i Setra har ett bokfört värde på 465 miljoner kronor. Det rör sig alltså om ett betydande belopp som finansierats med likvida medel och kortfristiga placeringar.

Frågan om ökad riskexponering ska dels ses mot bakgrund av sågverksbranschens svaga lönsamhet, dels mot bakgrund av att insatskapitalet i Mellanskog ännu inte är intakt. Den medlem som vill gå ur Mellanskog i dag får bara ut 77,5 procent av sitt kapital. En bokföringsmässig nedskrivning av aktierna i Setra skulle urholka insatskapitalet ytterligare.

Börje Lagerquist medgav att det finns en risk för att värdet på aktierna kan komma att skrivas ned i framtiden men att det också finns en uppsida. Värdet kan ju komma att skrivas upp om det går bra för Setra.

– Vi ser möjligheterna, sa han.

Per Nyström från Västerfärnebo frågade på stämman vilka intentioner staten har med sitt ägande i Setra.

Svaret var att det finns ett riksdagsbeslut på att Sveaskog inte ska äga aktier i industriföretag. Avsikten är alltså att Sveaskog ska sälja, men inte till vilket pris som helst. Frågan är vem som ska köpa? Att Mellanskog ska ta över hela Setra är uteslutet. Det, skulle innebära ett alltför stort åtagande för Mellanskog.

Oron för ökad riskexponering bottnar förstås i sågverksindustrins svaga lönsamhet och kraftiga resultatsvängningar. Börje Bengtsson, VD i Setra Group, sa på stämman att Setra nu har en bättre stabilitet än för några år sedan tack vare rationaliseringar, investeringar och av att vissa beslutsprocesser decentraliserats.

När det gäller utsikterna för resten av året ville Börje Bengtsson inte lämna någon prognos. Setra gjorde visserligen ett plusresultat i mars i år, men pressade försäljningspriser och höga timmerpriser gör att marginalerna är pressade. Den stärkta kronan hjälper inte heller till.

– Vi har en jättetuff situation, sa Börje Bengtsson.

undefined